DeFiの規制の未来がようやく明確になった

長年にわたり、DeFiユーザーは規制の霧の中で活動してきました。あなたのガバナンストークンは有価証券なのか？AMM流動性ポジションは未登録の投資契約を構成するのか？Uniswapでトークンをスワップするだけで連邦法違反になるのか？

2026年のClarity Actは、IRSが通知2014-21を発行して以来、米国のデジタル資産規制における最も重要な変化をもたらします。デジタル資産デリバティブおよびデジタルコモディティ現物市場の管轄権を商品先物取引委員会（CFTC）に正式に割り当てることで、同法はDeFiプロトコルとそのトークンに対して広範な権限を主張する証券取引委員会（SEC）の能力を大幅に制限します。ほとんどの暗号資産納税者にとって、これは朗報です——税金の請求が消えるからではなく、ルールがようやく明確になるからです。

Clarity Actが実際に行うこと

Clarity Actはデジタルコモディティとデジタル証券を区別する正式なフレームワークを確立します。同法の下では：

デジタルコモディティ（販売時点で十分に分散化された資産）はコモディティ現物市場およびデリバティブとしてCFTCの管轄下に置かれる
デジタル証券（Howeyテストの投資契約特性を依然として示す資産）はSECの管轄下に留まる
デジタル資産デリバティブ——永続スワップ、オプション、先物、デジタルコモディティ上のレバレッジ商品——はCFTCの規則の下でコモディティデリバティブとして規制される

これはSECの従来の姿勢からの脱却です。SECのゲーリー・ゲンスラー委員長の下、同機関はHoweyテストを広範に適用し、プロトコルへの参加、流動性プール、特定のステーブルコインの仕組みを表すトークンが未登録証券であると主張しました。DeFiプロトコルへの執行措置が相次ぎ、税務計画に実質的な影響を与える法的不確実性が生まれました——証券はコモディティとは異なる課税方法が適用されるからです。

CFTCとSECの管轄：なぜ税務に影響するのか

デジタル資産の規制分類は、2つの重要な側面で課税方法に影響します。

コモディティとしての取り扱い（CFTC管轄）はIRS通知2014-21で確立された財産税フレームワークに従います。キャピタルゲインおよびロスは株式と同じ方法で計算されます：短期（1年以下保有、通常の所得税率で課税）および長期（1年超保有、優遇キャピタルゲイン税率を適用）。これはほとんどの暗号資産投資家がすでに慣れ親しんでいるフレームワークです。

証券としての取り扱い（SEC管轄）は追加のルールへの扉を開きます：

現在は証券にのみ適用されるIRCセクション1091のウォッシュセールルールが、証券に分類されたトークンに適用される可能性があります——売却前後30日以内に実質的に同一のポジションを買い戻した場合、損失が否認されます
セクション1256契約としての潜在的な取り扱い（規制先物契約として構成されている場合）、60/40ルールの適用

Clarity Actは大部分のDeFi活動をコモディティ列に移します。これにより、既存の財産税フレームワークが引き続き適用され、ほとんどのユーザーは証券固有のルールの追加的な複雑さに対処する必要がなくなります。

DeFiユーザーへの実際の影響

Clarity Actは管轄権を明確にしますが、課税対象イベントをなくすわけではありません。最も一般的なDeFi活動への影響は次の通りです：

流動性プールポジション

AMMプール（Uniswap v3やCurveなど）への流動性追加は、引き続き課税対象の資産スワップとして扱われます——トークンをLPポジショントークンと交換します。流動性の引き出しはスワップを逆転させ、再びゲインまたはロスの計算を引き起こします。Clarity Actはこの取り扱いを変更せず、IRSはLPトークンのメカニズムが非課税イベントとして適格であることを示す指針を発行していません。

DEXでのトークンスワップ

分散型取引所で1つのトークンを別のトークンと交換することは、引き続きキャピタルゲインイベントです。実現額は受け取るトークンの公正市場価値であり、ゲインまたはロスはその価値から手放すトークンのコストベースを引いたものです。これは通知2014-21以来確立された法律であり、Clarity Actはこれを変更しません。

DeFiデリバティブと永続合約

ここがClarity Actが最終的に最も重要な税務上の利益をもたらす可能性がある領域です。DeFi永続スワッププロトコルがCFTCコモディティデリバティブとして正式に規制された場合、その契約はセクション1256の取り扱いの対象となる可能性があります。セクション1256の下では、規制先物契約は年末に時価評価され、実際の保有期間に関わらず、60%長期/40%短期の混合税率で課税されます。現在、短期デリバティブゲインに通常の所得税率を支払っているアクティブなトレーダーにとって、これは大きな改善となります。規制実施ガイダンスはまだ保留中であり、2026年3月時点でIRSはDeFi永続合約にセクション1256を適用する正式な裁定を発行していません。

貸借とイールド

AaveやCompoundなどのDeFi貸借プロトコルの使用は、Clarity Actの下でも取り扱いに変更がありません。担保を条件に暗号資産を借りることは一般的に課税対象イベントではありません。貸出から得られる利息は通常の所得です。これらのポジションのいずれもCFTC/SECの管轄権変更の影響を受けません。

2025年4月10日：議会はすでにDeFiブローカー報告要件を廃止した

Clarity Actの前に、議会はすでにDeFiユーザーに重要な勝利をもたらしていました。2025年4月10日、トランプ大統領はH.J.Res.25（公法119-7）に署名し、DeFiプロトコルにユーザーへのフォーム1099-DAの発行を義務付けていた財務省の2024年12月の規則を廃止しました。その規則はAMM、DEXアグリゲーター、ウォレットプロバイダーにユーザーの身分証明情報を収集し、取引収益をIRSに報告することを強制するものでした。

廃止により、DeFiプロトコルは税務報告目的のブローカーとして分類されなくなりました。これは次のことを意味します：

DEX取引、LPトランザクション、オンチェーンスワップに対して1099-DAフォームは発行されない
IRSはあなたのDeFi活動に関するサードパーティの報告を受け取らない
自己申告の義務は変更なし

ブローカー規則の廃止により、自己追跡は便利なものではなく必須となりました。DeFiのトランザクション履歴を正確に再構築できなければ、正確な申告書を提出することができません。

1099がないことが自己追跡を重要にする理由

ブローカー報告がないからといって、IRSがDeFi活動を監査できないわけではありません。オンチェーントランザクションはパブリックブロックチェーンに永続的に記録されています。IRSはブロックチェーン分析会社との契約を持ち、ユーザーを特定するよう取引所に要求するジョン・ドー召喚状を発行しています。データの証跡は存在します——問題は、報告した数字がそれと一致するかどうかです。

dTaxはオンチェーンデータを使用してEthereumとSolanaのトランザクションを直接インデックス化し、ウォレットのDeFiアクティビティ（スワップ、LPイベント、ブリッジトランザクション、ステーキング報酬、貸出収入）を自動的にインポートします。dTaxはブロックチェーンを直接読み取るため、1099は必要ありません。すべてのトランザクションは分類され、コストベースが計算され、ゲインが計算されます——ブローカーがIRSに何かを報告したかどうかに関わらず。

60/40ルール：潜在的な将来の利益

IRSが最終的に、規制されたDeFiデリバティブをセクション1256契約として扱う指針を発行した場合——CFTCがDeFi永続プラットフォームの監督フレームワークを正式化すれば現実的な可能性——現在、短期デリバティブゲインに37%の通常所得税率を支払っているトレーダーは、最高税率区分で約26%の混合実効税率を支払うことになります。セクション1256はまた、他のキャピタルロス規定が認めていない3年間の損失の繰り戻しを可能にします。

これはDeFiに対する現行法ではありません。しかし追跡する価値があり、デリバティブポジションの正確な記録を維持する理由でもあります——特に参入日、年末時点の時価評価額、実現済みゲインとロス。

今すぐ追跡すべきこと

2026年を通じてClarity Actの規制がどのように展開するかに関わらず、今日文書化する必要があるトランザクションは次の通りです：

すべてのDeFiトークンスワップ（スワップ時点での渡したトークンと受け取ったトークン、およびそのUSD価値を含む）

参考資料

Notice 2014-21