La línea entre las finanzas tradicionales (TradFi) y el mundo de los activos digitales se está difuminando más rápido que nunca, en gran parte gracias al auge de los activos del mundo real (RWAs) tokenizados. A medida que actores importantes como Ondo Finance llevan las acciones tokenizadas a las blockchains públicas, los inversores están obteniendo un acceso sin precedentes. Pero esta innovación también trae nuevas preguntas, especialmente sobre los impuestos.

¿Qué son las Acciones Tokenizadas y los Activos del Mundo Real (RWAs)?

Los Activos del Mundo Real (RWAs) son activos tangibles o intangibles del mundo físico o financiero tradicional —como bienes raíces, arte, materias primas, bonos y acciones— que se representan como tokens digitales en una blockchain. La tokenización es el proceso de crear esta representación digital.

Una acción tokenizada, por lo tanto, es un token digital que representa la propiedad de una acción en una empresa que cotiza en bolsa. En lugar de tener un certificado de acciones o una posición de registro en una correduría, tienes un token criptográfico en tu billetera digital. Cada token suele estar respaldado 1:1 por una acción correspondiente del valor real mantenida en custodia por una institución financiera regulada.

El objetivo es combinar el valor establecido de los valores tradicionales con los beneficios de la tecnología blockchain, tales como:

Mercados 24/7: El comercio puede ocurrir fuera del horario de mercado tradicional.
Propiedad Fraccionada: Los activos se pueden dividir fácilmente en unidades más pequeñas y accesibles.
Mayor Liquidez: La tokenización puede facilitar el comercio de activos típicamente ilíquidos.
Transparencia: La propiedad y las transferencias se registran en un libro mayor público inmutable.

El Marco de la SEC para Valores Tokenizados

Los reguladores están dejando claro que simplemente poner un activo en una blockchain no cambia su naturaleza fundamental. En una declaración conjunta fundamental el 28 de enero de 2026, el personal de las Divisiones de Finanzas Corporativas, Gestión de Inversiones y Negociación y Mercados de la SEC aclaró su posición. Según la declaración, "el formato tecnológico en el que se emite, registra o transfiere un valor no altera su caracterización legal ni la aplicabilidad de las leyes federales de valores" morganlewis.com.

El personal de la SEC describió varios modelos sobre cómo se pueden tokenizar los valores:

Patrocinado por el Emisor: La empresa que emite la acción (por ejemplo, Apple) integra directamente la tecnología blockchain en sus registros oficiales de propiedad. Una transferencia de token en la blockchain es una transferencia directa de propiedad legal.
Patrocinado por Terceros (Custodial): Un tercero no afiliado, como un custodio o corredor, posee los valores subyacentes y emite tokens que representan un interés beneficiario en ellos. Este es un modelo común para plataformas que ofrecen acceso tokenizado a una amplia gama de acciones.
Patrocinado por Terceros (Sintético): Un tercero emite un nuevo activo digital, como un derivado o una nota estructurada, cuyo valor está vinculado a un valor subyacente. Este token proporciona exposición sintética sin la propiedad directa de la acción en sí.

Para los inversores, la conclusión clave de la guía de la SEC es que, independientemente del modelo, si el activo subyacente es un valor, el token que lo representa también se trata como un valor.

Ondo Finance y la SEC: Un Punto de Inflexión para los Valores Tokenizados

Ondo Finance se ha convertido en una figura central en la narrativa de los RWA. Después de comenzar como un proveedor de infraestructura DeFi, Ondo giró para convertirse en un líder en la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. y otros valores. Este cambio estratégico, combinado con un enfoque en el cumplimiento, los ha posicionado a la vanguardia de la industria.

Un desarrollo importante ocurrió en diciembre de 2025, cuando Ondo anunció que una investigación confidencial de la SEC de larga duración sobre sus prácticas de tokenización y su token nativo ONDO había concluido sin ninguna acción de cumplimiento o cargos panewslab.com. Este resultado fue ampliamente visto como un momento histórico, lo que sugiere un posible cambio en la postura regulatoria de EE. UU. de un enfoque de cumplimiento primero a un enfoque más colaborativo hacia la innovación.

Además, Ondo ha sido proactivo en su diálogo con los reguladores. En una carta de diciembre de 2025 a la SEC, la compañía describió su "Hoja de Ruta para Valores Tokenizados", abogando por una claridad regulatoria que respalde varios modelos de tokenización, incluidas las vías de propiedad directa e intermediada sec.gov. Al adquirir Oasis Pro, un corredor de bolsa con licencia, sistema de comercio alternativo (ATS) y agente de transferencia, Ondo ha construido la infraestructura para ofrecer valores tokenizados dentro del marco regulatorio existente de EE. UU.

Esta combinación de compromiso regulatorio y desarrollo de infraestructura está allanando el camino para una adopción institucional y minorista más amplia de acciones tokenizadas, lo que hace crucial que los inversores comprendan las consecuencias fiscales.

Implicaciones Fiscales de Invertir en Valores Tokenizados

El principio más importante para gravar los valores tokenizados es simple: una acción tokenizada se grava igual que una acción tradicional. El IRS considera la criptomoneda como propiedad, y la SEC considera los valores tokenizados como valores. Por lo tanto, las reglas establecidas para las ganancias de capital y los ingresos de valores se aplican directamente.

Eventos Imponibles para Acciones Tokenizadas

Es probable que desencadenes un evento imponible cuando dispongas de tu acción tokenizada. Las disposiciones comunes incluyen:

Venta por Moneda Fiduciaria: Vender tu acción tokenizada de Apple por dólares estadounidenses.
Comercio por Otro Criptoactivo: Intercambiar tu acción tokenizada de Tesla por Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH).
Pago de Bienes o Servicios: Usar una acción tokenizada para realizar una compra (esto se trata como vender la acción por su valor justo de mercado y luego usar el efectivo para la compra).

Cálculo de Ganancias y Pérdidas de Capital

Cuando tienes un evento imponible, debes calcular tu ganancia o pérdida de capital. La fórmula es:

Valor Justo de Mercado (Ingresos) - Base de Costo = Ganancia o Pérdida de Capital

Valor Justo de Mercado: El precio de la acción tokenizada en dólares estadounidenses en el momento de la venta o el comercio.
Base de Costo: El precio de compra original del token en dólares estadounidenses, incluidas las tarifas pagadas para adquirirlo.

La tasa impositiva que pagas depende de cuánto tiempo mantuviste el activo.

Ganancias de Capital a Corto Plazo: Si mantienes la acción tokenizada por un año o menos, las ganancias se gravan a tus tasas impositivas de ingresos ordinarios.
Ganancias de Capital a Largo Plazo: Si mantienes la acción tokenizada por más de un año, las ganancias se gravan a tasas preferenciales de ganancias de capital a largo plazo. Según el IRS, para el año fiscal 2024, estas tasas son 0%, 15% o 20%, dependiendo de tus ingresos imponibles y estado civil.

¿Cómo se Gravan los Dividendos de las Acciones Tokenizadas?

Si tu acción tokenizada te da derecho a dividendos, esos pagos se gravan igual que los dividendos de las acciones tradicionales. Los dividendos calificados generalmente se gravan a las tasas más bajas de ganancias de capital a largo plazo, mientras que los dividendos no calificados se gravan como ingresos ordinarios. La plataforma que emitió el valor tokenizado debe proporcionar detalles sobre cómo se manejan y reportan los equivalentes de dividendos.

Comparación: Tributación de Acciones Tradicionales vs. Tokenizadas

Característica	Acción Tradicional	Acción Tokenizada
Tipo de Activo	Valor	Valor (según la guía de la SEC)
Eventos Imponibles	Venta por efectivo, intercambio por otra propiedad	Venta por efectivo, intercambio por cripto/otros tokens
Cálculo de Ganancia/Pérdida	Ingresos - Base de Costo	Ingresos - Base de Costo
Período de Tenencia	Corto Plazo (<1 año), Largo Plazo (>1 año)	Corto Plazo (<1 año), Largo Plazo (>1 año)
Impuesto sobre Dividendos	Ingresos ordinarios o tasas de dividendos calificados	Ingresos ordinarios o tasas de dividendos calificados
Formulario de Reporte	Formulario 1099-B	Formulario 1099-DA (a partir de transacciones de 2025)

El Futuro de los Reportes: Formulario 1099-DA y Cumplimiento Global

Durante años, la declaración de impuestos de criptomonedas ha sido un proceso confuso para los inversores, a menudo dependiendo de datos autodeclarados. Eso está a punto de cambiar. La Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos de 2021 introdujo nuevos requisitos de declaración para los "corredores" de activos digitales.

El IRS ha creado el Formulario 1099-DA, Ingresos de Activos Digitales de Transacciones de Corredores, para facilitar esto. Según las instrucciones oficiales del IRS, la implementación es gradual irs.gov:

Para Transacciones de 2025 (Formularios presentados en 2026): Los corredores deben informar los ingresos brutos de las ventas de activos digitales. Informar la base de costo es voluntario.
Para Transacciones de 2026 (Formularios presentados en 2027): Los corredores deben informar tanto los ingresos brutos como la base de costo para los "valores cubiertos". Un valor cubierto se define como un activo digital adquirido a partir del 1 de enero de 2026, en una cuenta de custodia.

La definición de "corredor" es amplia e incluye no solo intercambios, sino también "intermediarios de activos digitales" y plataformas que procesan pagos de activos digitales. Esto significa que las plataformas reguladas que ofrecen valores tokenizados, como el ecosistema de Ondo Finance a través de Oasis Pro, deberán emitir el Formulario 1099-DA a sus clientes de EE. UU. y al IRS.

Este movimiento hacia la declaración estandarizada no se limita a EE. UU. La Unión Europea ha adoptado la Directiva sobre Cooperación Administrativa (DAC8), que requerirá que los proveedores de servicios de criptoactivos informen sobre las transacciones realizadas por clientes residentes en la UE, a partir del 1 de enero de 2026.

Cómo Prepararse para la Tributación de Activos Tokenizados

A medida que los mundos de TradFi y las criptomonedas convergen, tu estrategia de preparación fiscal debe evolucionar.

Mantén Registros Meticulosos: Incluso con el Formulario 1099-DA en el horizonte, eres el responsable final de la exactitud de tu declaración de impuestos. Mantén registros detallados de cada transacción: fecha, activo vendido, activo adquirido, valor justo de mercado en USD y tarifas de transacción.
Comprende el Activo: Conoce lo que representa tu token. ¿Es un reclamo directo sobre una acción mantenida en custodia, o es un derivado sintético? Si bien el tratamiento fiscal puede ser similar, los perfiles de riesgo subyacentes son diferentes.
Usa un Software Dedicado de Impuestos Criptográficos: El seguimiento de activos tokenizados que se mueven a través de diferentes blockchains, billeteras y protocolos DeFi puede ser increíblemente complejo. Una plataforma como dTax puede sincronizar automáticamente tu historial de transacciones, identificar eventos imponibles, calcular tu base de costo y generar los informes fiscales necesarios. Esto se vuelve esencial cuando transfieres una acción tokenizada de Ethereum a Solana o la usas como garantía en un protocolo de préstamo.
Consulta a un Profesional de Impuestos: La información aquí es solo para fines educativos y no es asesoramiento fiscal. Las reglas son nuevas y complejas. Siempre consulta con un asesor fiscal calificado que comprenda tanto los valores como los activos digitales para discutir tu situación específica.

Conclusión: La Convergencia de TradFi y Cripto Exige una Mejor Preparación Fiscal

El progreso realizado por empresas como Ondo Finance, junto con una guía más clara de reguladores como la SEC, marca un paso significativo hacia la adopción generalizada de valores tokenizados. Si bien esta fusión de activos tradicionales y tecnología blockchain ofrece posibilidades emocionantes, también subraya la importancia de un cumplimiento fiscal sólido.

Los principios fiscales fundamentales siguen siendo los mismos: debes impuestos sobre tus ganancias. Pero la complejidad de rastrear estos activos a través de un ecosistema descentralizado requiere herramientas modernas. A medida que el Formulario 1099-DA se convierta en estándar, tener un registro claro y verificable de tu historial de transacciones será más crítico que nunca.

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Preguntas Frecuentes

¿Son imponibles los dividendos de las acciones tokenizadas?

Sí. Los pagos equivalentes a dividendos que recibas por tener una acción tokenizada se consideran ingresos y están sujetos a impuestos. Dependiendo de la naturaleza del dividendo y tu período de tenencia, pueden gravarse como ingresos ordinarios o a las tasas más bajas de dividendos calificados, al igual que los dividendos de las acciones tradicionales.

¿Qué sucede si intercambio una acción tokenizada por Bitcoin?

Este es un evento imponible. El IRS trata un intercambio de un activo digital por otro como una disposición del primer activo. Tendrías que calcular la ganancia o pérdida de capital de tu acción tokenizada restando su base de costo de su valor justo de mercado en USD en el momento del intercambio por Bitcoin.

¿Recibiré un formulario de impuestos por mis operaciones con acciones tokenizadas?

Sí, deberías. A partir de las transacciones realizadas en 2025, los corredores de activos digitales con sede en EE. UU. deben emitir el Formulario 1099-DA a sus clientes y al IRS. Este formulario informará los ingresos brutos de tus ventas. Para las transacciones de 2026 en adelante, el formulario también incluirá información de la base de costo para muchos activos, lo que simplificará mucho la declaración de impuestos.