O futuro regulatório do DeFi acabou de se tornar mais claro

Por anos, os usuários de DeFi operaram em uma névoa de incerteza regulatória. Seu token de governança era um valor mobiliário? Sua posição de liquidez em um AMM era um contrato de investimento não registrado? Simplesmente trocar tokens no Uniswap era um crime federal?

A Clarity Act de 2026 marca a mudança mais significativa na regulação de ativos digitais nos Estados Unidos desde que o IRS emitiu o Aviso 2014-21. Ao alocar formalmente a jurisdição sobre derivativos de ativos digitais e mercados à vista de commodities digitais para a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), a lei limita consideravelmente a capacidade da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de reivindicar ampla autoridade sobre protocolos DeFi e seus tokens. Para a maioria dos contribuintes de criptomoedas, essa é uma boa notícia — não porque a conta de impostos desaparece, mas porque as regras finalmente fazem sentido.

O que a Clarity Act realmente faz

A Clarity Act estabelece um framework formal que distingue entre commodities digitais e valores mobiliários digitais. Sob a lei:

Commodities digitais (ativos que são suficientemente descentralizados no momento da venda) ficam sob a jurisdição da CFTC como mercados à vista de commodities e derivativos
Valores mobiliários digitais (ativos que ainda exibem características de contrato de investimento sob o Teste Howey) permanecem sob a jurisdição da SEC
Derivativos de ativos digitais — swaps perpétuos, opções, futuros e produtos de alavancagem em commodities digitais — são regulados como derivativos de commodities sob as regras da CFTC

Isso representa uma ruptura com a postura anterior da SEC. Sob o Presidente da SEC, Gary Gensler, a agência aplicou o Teste Howey de forma expansiva, argumentando que tokens representando participações em protocolos, pools de liquidez e até mesmo certas configurações de stablecoins eram valores mobiliários não registrados. Ações de aplicação contra protocolos DeFi se seguiram, criando ambiguidade legal que teve consequências reais para o planejamento tributário — porque valores mobiliários são tributados de forma diferente de commodities.

Tratamento pela CFTC vs. SEC: por que isso importa para seus impostos

A classificação regulatória de um ativo digital afeta como ele é tributado em dois aspectos significativos.

Tratamento como commodity (jurisdição da CFTC) segue o framework de imposto sobre propriedade estabelecido pelo Aviso IRS 2014-21. Ganhos e perdas de capital são calculados da mesma forma que para ações: de curto prazo (mantido por um ano ou menos, tributado às taxas de renda ordinária) e de longo prazo (mantido por mais de um ano, tributado às taxas preferenciais de ganhos de capital). Este é o framework com o qual a maioria dos investidores em criptomoedas já está familiarizada.

Tratamento como valor mobiliário (jurisdição da SEC) abre a porta para regras adicionais:

As regras de wash sale da Seção 1091 do IRC, que atualmente se aplicam apenas a valores mobiliários, poderiam se aplicar a tokens classificados como valores mobiliários — desconsiderando perdas se você recomprar uma posição substancialmente idêntica dentro de 30 dias antes ou após a venda
Tratamento potencial como contratos da Seção 1256 (se estruturados como contratos de futuros regulamentados), ativando a regra 60/40

A Clarity Act move a maior parte da atividade DeFi para a coluna de commodities, o que significa que o framework de imposto sobre propriedade existente continua se aplicando sem a complexidade adicional das regras específicas de valores mobiliários para a maioria dos usuários.

O que isso significa para os usuários de DeFi na prática

A Clarity Act esclarece a jurisdição, mas não elimina eventos tributáveis. Veja como as atividades DeFi mais comuns são afetadas:

Posições em pools de liquidez

Adicionar liquidez a um pool AMM (como Uniswap v3 ou Curve) continua sendo tratado como uma troca de ativos tributável — você troca tokens por tokens de posição LP. Remover liquidez inverte a troca, ativando novamente um cálculo de ganho ou perda. A Clarity Act não altera esse tratamento, e o IRS não emitiu nenhuma orientação sugerindo que a mecânica de tokens LP se qualifica como evento não tributável.

Trocas de tokens em DEXs

Trocar um token por outro em uma exchange descentralizada continua sendo um evento de ganho de capital. O valor realizado é o valor justo de mercado do token que você recebe, e o ganho ou perda equivale a esse valor menos sua base de custo no token que você entrega. Isso tem sido lei estabelecida desde o Aviso 2014-21, e a Clarity Act não altera isso.

Derivativos DeFi e perpétuos

É aqui que a Clarity Act eventualmente pode produzir o benefício fiscal mais significativo. Se os protocolos de swap perpétuo DeFi forem formalmente regulamentados como derivativos de commodities da CFTC, seus contratos poderiam se qualificar para o tratamento da Seção 1256. Sob a Seção 1256, contratos de futuros regulamentados são marcados a mercado no final do ano e tributados a uma taxa mista de 60% de longo prazo / 40% de curto prazo — independentemente do seu período de detenção real. Para traders ativos de derivativos que atualmente pagam taxas de renda ordinária sobre posições de curto prazo, isso seria uma melhoria significativa. As orientações de implementação regulatória ainda estão pendentes, e nenhuma decisão formal do IRS aplica a Seção 1256 a perpétuos DeFi em março de 2026.

Empréstimos, Empréstimos e Rendimento

Usar protocolos de empréstimo DeFi como Aave ou Compound não tem mudança de tratamento sob a Clarity Act. Pedir emprestado criptomoedas contra garantia geralmente não é um evento tributável. Os juros ganhos com empréstimos são renda ordinária. Nenhuma dessas posições é afetada pela mudança de jurisdição CFTC/SEC.

10 de abril de 2025: o Congresso já eliminou os requisitos de relatórios de corretores DeFi

Antes da Clarity Act, o Congresso já havia conquistado uma vitória importante para os usuários de DeFi. Em 10 de abril de 2025, o presidente Trump assinou a H.J.Res.25 (Lei Pública 119-7), revogando a regra do Tesouro de dezembro de 2024 que teria exigido que protocolos DeFi emitissem o Formulário 1099-DA aos usuários. Essa regra teria forçado AMMs, agregadores DEX e provedores de carteiras a coletar informações de identidade dos usuários e reportar os rendimentos das transações ao IRS.

Com a revogação, os protocolos DeFi não são mais classificados como corretores para fins de relatórios fiscais. Isso significa:

Nenhum formulário 1099-DA será emitido para negociações em DEX, transações LP ou swaps on-chain
O IRS não recebe relatórios de terceiros sobre sua atividade DeFi
Sua obrigação de autorreporte permanece inalterada

A revogação torna o rastreamento próprio não uma conveniência, mas uma necessidade. Se você não conseguir reconstruir com precisão seu histórico de transações DeFi, não poderá apresentar uma declaração correta.

Por que a ausência de 1099 torna o rastreamento próprio crítico

A ausência de relatórios de corretores não significa que o IRS não pode auditar atividades DeFi. As transações on-chain são permanentemente registradas em blockchains públicas. O IRS tem contratos com empresas de análise blockchain e emitiu intimações John Doe exigindo que exchanges identifiquem usuários. O rastro de dados existe — a questão é se seus números declarados correspondem a ele.

O dTax indexa diretamente transações do Ethereum e Solana usando dados on-chain, importando automaticamente a atividade DeFi da sua carteira: swaps, eventos LP, transações de bridge, recompensas de staking e receitas de empréstimos. Você não precisa de um 1099 porque o dTax lê diretamente a blockchain. Cada transação é classificada, a base de custo é calculada e os ganhos são computados — independentemente de qualquer corretor ter reportado algo ao IRS.

A regra 60/40: um potencial benefício futuro

Se o IRS eventualmente emitir orientações tratando derivativos DeFi regulamentados como contratos da Seção 1256 — uma possibilidade realista se a CFTC formalizar seu framework de supervisão para plataformas perpétuas DeFi — traders que atualmente pagam taxas de renda ordinária de 37% sobre ganhos de derivativos de curto prazo poderiam, em vez disso, pagar uma taxa efetiva combinada de aproximadamente 26% nas faixas mais altas. A Seção 1256 também permite o reporte de perdas por três anos, o que nenhuma outra disposição de perda de capital permite.

Esta não é a lei atual para DeFi. Mas vale a pena acompanhar, e é uma razão para manter registros precisos de suas posições de derivativos — particularmente datas de entrada, valores de marcação a mercado no final do ano e ganhos e perdas realizados.

O que rastrear agora

Independentemente de como as regulamentações da Clarity Act se desenvolverem ao longo de 2026, as transações que você precisa documentar hoje são:

Cada troca de token DeFi, incluindo os tokens dados e recebidos e seus valores em USD no momento da troca

Referências

Notice 2014-21