전통 금융(TradFi)과 디지털 자산 세계의 경계는 토큰화된 실물 자산(RWA)의 부상 덕분에 그 어느 때보다 빠르게 허물어지고 있습니다. Ondo Finance와 같은 주요 기업들이 토큰화된 주식을 퍼블릭 블록체인에 도입함에 따라 투자자들은 전례 없는 접근성을 얻고 있습니다. 그러나 이러한 혁신은 특히 세금과 관련하여 새로운 질문을 제기합니다.

토큰화된 주식 및 실물 자산(RWA)이란 무엇입니까?

실물 자산(RWA)은 부동산, 예술품, 상품, 채권, 주식과 같이 물리적 또는 전통 금융 세계의 유형 또는 무형 자산을 블록체인에서 디지털 토큰으로 표현한 것입니다. 토큰화는 이러한 디지털 표현을 생성하는 과정입니다.

따라서 토큰화된 주식은 상장 기업의 주식 소유권을 나타내는 디지털 토큰입니다. 주식 증서나 증권사의 장부 기입 포지션을 보유하는 대신 디지털 지갑에 암호화 토큰을 보유합니다. 각 토큰은 일반적으로 규제된 금융 기관이 보관하는 실제 주식의 해당 주식에 의해 1:1로 뒷받침됩니다.

목표는 다음과 같은 블록체인 기술의 이점과 전통 증권의 확립된 가치를 결합하는 것입니다.

연중무휴 시장: 전통적인 시장 시간 외에도 거래가 가능합니다.
분할 소유권: 자산을 더 작고 접근하기 쉬운 단위로 쉽게 나눌 수 있습니다.
유동성 증가: 토큰화는 일반적으로 비유동적인 자산의 거래를 더 쉽게 만들 수 있습니다.
투명성: 소유권 및 이전은 불변의 공개 원장에 기록됩니다.

토큰화된 증권에 대한 SEC의 프레임워크

규제 당국은 단순히 자산을 블록체인에 올리는 것이 자산의 근본적인 성격을 바꾸지 않는다는 점을 분명히 하고 있습니다. 2026년 1월 28일 SEC의 기업 금융, 투자 관리 및 거래 및 시장 부서 직원들은 중요한 공동 성명에서 자신들의 입장을 명확히 했습니다. 성명에 따르면, "증권이 발행, 기록 또는 이전되는 기술적 형식은 법적 특성이나 연방 증권법의 적용 가능성을 변경하지 않습니다" morganlewis.com.

SEC 직원은 증권이 토큰화될 수 있는 여러 모델을 설명했습니다.

발행자 후원: 주식을 발행하는 회사(예: Apple)가 블록체인 기술을 공식 소유권 기록에 직접 통합합니다. 블록체인에서의 토큰 이전은 법적 소유권의 직접적인 이전입니다.
제3자 후원(수탁): 수탁자 또는 브로커와 같은 비계열 제3자가 기초 증권을 보유하고 해당 증권에 대한 수익적 이익을 나타내는 토큰을 발행합니다. 이는 다양한 주식에 대한 토큰화된 접근을 제공하는 플랫폼에 대한 일반적인 모델입니다.
제3자 후원(합성): 제3자가 기초 증권에 가치가 연결된 파생 상품 또는 구조화된 노트와 같은 새로운 디지털 자산을 발행합니다. 이 토큰은 주식 자체의 직접적인 소유권 없이 합성 노출을 제공합니다.

투자자에게 SEC 지침의 핵심은 모델에 관계없이 기초 자산이 증권인 경우 이를 나타내는 토큰도 증권으로 취급된다는 것입니다.

Ondo Finance 및 SEC: 토큰화된 증권의 전환점

Ondo Finance는 RWA 이야기의 중심 인물이 되었습니다. DeFi 인프라 제공업체로 시작한 Ondo는 미국 국채 및 기타 증권을 토큰화하는 선두 주자로 변모했습니다. 규정 준수에 중점을 둔 이러한 전략적 변화는 그들을 업계의 최전선에 세웠습니다.

2025년 12월에 Ondo는 토큰화 관행 및 기본 ONDO 토큰에 대한 오랜 기밀 SEC 조사가 어떠한 집행 조치나 기소 없이 종결되었다고 발표하면서 주요 발전이 이루어졌습니다 panewslab.com. 이 결과는 규제 당국의 집행 우선주의에서 혁신에 대한 보다 협력적인 접근 방식으로의 잠재적인 변화를 시사하는 중요한 순간으로 널리 인식되었습니다.

더 나아가 Ondo는 규제 당국과의 대화에 적극적이었습니다. 2025년 12월 SEC에 보낸 서한에서 회사는 "토큰화된 증권 로드맵"을 설명하고 직접 및 중개 소유권 경로를 포함한 다양한 토큰화 모델을 지원하는 규제 명확성을 옹호했습니다 sec.gov. 인가된 브로커-딜러, 대체 거래 시스템(ATS) 및 전송 대리인인 Oasis Pro를 인수함으로써 Ondo는 기존 미국 규제 프레임워크 내에서 토큰화된 증권을 제공하기 위한 인프라를 구축했습니다.

규제 참여와 인프라 개발의 이러한 결합은 토큰화된 주식의 광범위한 기관 및 소매 채택을 위한 길을 열고 있으며, 투자자들이 세금 영향을 이해하는 것이 중요합니다.

토큰화된 증권 투자에 대한 세금 영향

토큰화된 증권에 대한 과세의 가장 중요한 원칙은 간단합니다. 토큰화된 주식은 전통적인 주식과 동일하게 과세됩니다. IRS는 암호화폐를 재산으로 간주하고 SEC는 토큰화된 증권을 증권으로 간주합니다. 따라서 증권의 자본 이득 및 소득에 대한 확립된 규칙이 직접 적용됩니다.

토큰화된 주식에 대한 과세 대상 이벤트

토큰화된 주식을 처분할 때 과세 대상 이벤트가 발생할 가능성이 높습니다. 일반적인 처분에는 다음이 포함됩니다.

법정 화폐로 판매: 토큰화된 Apple 주식을 미국 달러로 판매합니다.
다른 암호화 자산으로 거래: 토큰화된 Tesla 주식을 Bitcoin(BTC) 또는 Ethereum(ETH)으로 교환합니다.
상품 또는 서비스 결제: 토큰화된 주식을 사용하여 구매합니다(이는 주식을 공정 시장 가치로 판매하고 현금을 구매에 사용하는 것으로 간주됩니다).

자본 이득 및 손실 계산

과세 대상 이벤트가 발생하면 자본 이득 또는 손실을 계산해야 합니다. 공식은 다음과 같습니다.

공정 시장 가치(수익) - 원가 기준 = 자본 이득 또는 손실

공정 시장 가치: 판매 또는 거래 시점의 미국 달러로 표시된 토큰화된 주식의 가격입니다.
원가 기준: 토큰을 취득하기 위해 지불한 수수료를 포함하여 토큰의 원래 구매 가격(미국 달러)입니다.

지불하는 세율은 자산을 보유한 기간에 따라 다릅니다.

단기 자본 이득: 토큰화된 주식을 1년 이하로 보유한 경우 이득은 일반 소득세율로 과세됩니다.
장기 자본 이득: 토큰화된 주식을 1년 이상 보유한 경우 이득은 우대 장기 자본 이득 세율로 과세됩니다. IRS에 따르면 2024년 과세 연도에는 과세 소득 및 신고 상태에 따라 이 세율은 0%, 15% 또는 20%입니다.

토큰화된 주식의 배당금은 어떻게 과세됩니까?

토큰화된 주식이 배당금을 받을 자격이 있는 경우 해당 지급액은 전통적인 주식의 배당금과 동일하게 과세됩니다. 적격 배당금은 일반적으로 낮은 장기 자본 이득 세율로 과세되는 반면, 비적격 배당금은 일반 소득으로 과세됩니다. 토큰화된 증권을 발행한 플랫폼은 배당금 등가물이 어떻게 처리되고 보고되는지에 대한 세부 정보를 제공해야 합니다.

비교: 전통적인 주식과 토큰화된 주식 과세

기능	전통적인 주식	토큰화된 주식
자산 유형	증권	증권 (SEC 지침에 따름)
과세 대상 이벤트	현금 판매, 다른 재산과 교환	현금 판매, 암호화폐/다른 토큰과 교환
이득/손실 계산	수익 - 원가 기준	수익 - 원가 기준
보유 기간	단기 (<1년), 장기 (>1년)	단기 (<1년), 장기 (>1년)
배당세	일반 소득 또는 적격 배당 세율	일반 소득 또는 적격 배당 세율
보고 양식	Form 1099-B	Form 1099-DA (2025년 거래부터 시작)

보고의 미래: Form 1099-DA 및 글로벌 규정 준수

수년 동안 암호화폐 세금 보고는 투자자들에게 혼란스러운 과정이었으며, 종종 자체 보고 데이터에 의존했습니다. 이는 바뀔 예정입니다. 2021년 인프라 투자 및 일자리 법(Infrastructure Investment and Jobs Act)은 디지털 자산 "브로커"에 대한 새로운 보고 요구 사항을 도입했습니다.

IRS는 이를 용이하게 하기 위해 Form 1099-DA, 브로커 거래로 인한 디지털 자산 수익을 만들었습니다. 공식 IRS 지침에 따르면 출시 단계는 다음과 같습니다 irs.gov:

2025년 거래(2026년에 제출되는 양식)의 경우: 브로커는 디지털 자산 판매로 인한 총 수익을 보고해야 합니다. 원가 기준 보고는 자발적입니다.
2026년 거래(2027년에 제출되는 양식)의 경우: 브로커는 "대상 증권"에 대한 총 수익과 원가 기준을 모두 보고해야 합니다. 대상 증권은 2026년 1월 1일 이후 수탁 계좌에서 취득한 디지털 자산으로 정의됩니다.

"브로커"의 정의는 광범위하며 거래소뿐만 아니라 "디지털 자산 중개인" 및 디지털 자산 결제를 처리하는 플랫폼도 포함합니다. 이는 Ondo Finance의 Oasis Pro를 통한 생태계와 같이 토큰화된 증권을 제공하는 규제된 플랫폼이 미국 고객과 IRS에 Form 1099-DA를 발행해야 함을 의미합니다.

표준화된 보고로의 이러한 움직임은 미국에만 국한되지 않습니다. 유럽 연합은 행정 협력 지침(DAC8)을 채택했으며, 이는 2026년 1월 1일부터 암호화폐 자산 서비스 제공업체가 EU 거주 고객이 수행한 거래에 대한 정보를 보고하도록 요구할 것입니다.

토큰화된 자산 과세에 대비하는 방법

TradFi와 암호화폐의 세계가 융합됨에 따라 세금 준비 전략도 발전해야 합니다.

꼼꼼한 기록 유지: Form 1099-DA가 곧 시행되더라도 세금 신고의 정확성에 대한 궁극적인 책임은 귀하에게 있습니다. 모든 거래에 대한 자세한 기록을 유지하십시오: 날짜, 판매된 자산, 취득한 자산, USD 기준 공정 시장 가치 및 거래 수수료.
자산 이해: 토큰이 무엇을 나타내는지 파악하십시오. 보관된 주식에 대한 직접적인 청구권입니까, 아니면 합성 파생 상품입니까? 세금 처리는 유사할 수 있지만 기본 위험 프로필은 다릅니다.
전용 암호화폐 세금 소프트웨어 사용: 다양한 블록체인, 지갑 및 DeFi 프로토콜을 통해 이동하는 토큰화된 자산을 추적하는 것은 매우 복잡할 수 있습니다. dTax와 같은 플랫폼은 거래 내역을 자동으로 동기화하고, 과세 대상 이벤트를 식별하고, 원가 기준을 계산하고, 필요한 세금 보고서를 생성할 수 있습니다. 토큰화된 주식을 Ethereum에서 Solana로 브리징하거나 대출 프로토콜에서 담보로 사용할 때 이것은 필수적입니다.
세무 전문가와 상담: 여기에 있는 정보는 교육 목적으로만 제공되며 세금 자문이 아닙니다. 규칙은 새롭고 복잡합니다. 항상 증권 및 디지털 자산을 모두 이해하는 자격을 갖춘 세무 자문가와 상담하여 귀하의 특정 상황을 논의하십시오.

결론: TradFi와 암호화폐의 융합은 더 나은 세금 준비를 요구합니다.

Ondo Finance와 같은 기업의 발전과 SEC와 같은 규제 당국의 명확한 지침은 토큰화된 증권의 주류 채택을 향한 중요한 단계를 나타냅니다. 전통적인 자산과 블록체인 기술의 이러한 융합은 흥미로운 가능성을 제공하지만, 강력한 세금 규정 준수의 중요성도 강조합니다.

기본적인 세금 원칙은 동일하게 유지됩니다. 이득에 대해 세금을 납부해야 합니다. 그러나 분산된 생태계에서 이러한 자산을 추적하는 복잡성에는 현대적인 도구가 필요합니다. Form 1099-DA가 표준이 됨에 따라 거래 내역에 대한 명확하고 검증 가능한 기록을 갖는 것이 그 어느 때보다 중요해질 것입니다.

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자주 묻는 질문

토큰화된 주식의 배당금은 과세 대상입니까?

예. 토큰화된 주식을 보유하여 받는 배당금 등가 지급액은 소득으로 간주되며 과세 대상입니다. 배당금의 성격과 보유 기간에 따라 전통적인 주식의 배당금과 마찬가지로 일반 소득으로 과세되거나 낮은 적격 배당금 세율로 과세될 수 있습니다.

토큰화된 주식을 비트코인으로 교환하면 어떻게 됩니까?

이는 과세 대상 이벤트입니다. IRS는 하나의 디지털 자산을 다른 디지털 자산으로 교환하는 것을 첫 번째 자산의 처분으로 간주합니다. 토큰화된 주식의 원가 기준을 비트코인 거래 시점의 USD 기준 공정 시장 가치에서 빼서 자본 이득 또는 손실을 계산해야 합니다.

토큰화된 주식 거래에 대한 세금 양식을 받게 됩니까?

예, 받으셔야 합니다. 2025년에 이루어진 거래부터 미국 기반 디지털 자산 브로커는 고객과 IRS에 Form 1099-DA를 발행해야 합니다. 이 양식은 판매로 인한 총 수익을 보고합니다. 2026년 이후 거래의 경우 이 양식에는 많은 자산에 대한 원가 기준 정보도 포함되어 세금 신고를 훨씬 간단하게 만듭니다.