美國商品期貨交易委員會（CFTC）已向蓬勃發展的預測市場行業發出監管警告。這些近期舉措預示著一次重大轉變，可能從根本上改變你從Polymarket和Kalshi等平台所獲收益及損失的稅務處理方式——從法律灰色地帶轉向被視為受監管金融產品。

CFTC剛剛向預測市場發出警告——這對你的稅務意味著什麼

預測市場已從小眾愛好爆發為數十億美元規模的行業。2024年美國大選期間，Polymarket上的交易量高達驚人的36.8億美元，這些平台已明顯進入主流視野。增長勢頭驚人：受監管平台Kalshi在2025年報告收入達2.6億美元，較前一年增長近十倍。截至2026年3月，Polymarket和Kalshi的估值均預計接近200億美元（panewslab.com）。

儘管增長迅猛，這些活動的稅務處理仍存在危險的模糊性。你的收益究竟像幸運的賭場賭注一樣納稅，還是像精明的股票交易一樣？差別巨大，直接影響你的稅率、損失抵扣能力以及整體申報義務。

這正是CFTC介入的背景。通過採取正式步驟監管預測市場，該機構強烈表明，它將這些「事件合約」視為金融衍生品，而非彩票。正如一家法律分析公司所指出的，預測市場合約越來越多地被視為期貨合約的下一次演進（whitecase.com）。這一定性對你的稅單具有深遠影響。

CFTC做了什麼？新指引詳解

2026年3月12日，CFTC採取了兩項重大舉措，讓整個行業警覺起來。這些並非最終規則，但清晰地描繪了該機構的意圖。

1. 擬議規則制定預先通知（ANPRM）

CFTC發布了ANPRM，這是就聯邦監管框架對預測市場應如何構建徵求公眾意見的正式請求（mondaq.com）。這是制定新約束性法規的第一步。

該機構正在就以下關鍵問題徵求意見，包括：

某些合約是否應因「違背公共利益」而被禁止？
對某一事件擁有內幕信息的交易者是否應被禁止參與？
平台是否應被允許提供保證金交易？

提出這些問題本身，就表明CFTC正以對待傳統大宗商品及衍生品交易所同等的嚴肅態度對待這些市場。

2. 員工指引及管轄權主張

與ANPRM同期發布，CFTC市場監督部發布指引，闡明其觀點：認為「事件合約」可能屬於「互換」（swap）定義——這是《多德-弗蘭克法案》監管的一種衍生品（crowell.com）。

最重要的是，CFTC主張其對這些事件合約擁有「專屬管轄權」（webiis08.mondaq.com）。這是對可能將這些平台視為網絡賭博的州級監管機構的直接挑戰，也是聯邦政府將其視為金融市場的明確聲明。申請指定合約市場（DCM）資質的數量過去一年翻倍以上，進一步凸顯了行業對聯邦監管清晰度的渴望。

天價之問：預測市場是投資還是賭博？

IRS最終如何對待你的預測市場活動，關鍵在於它是被歸類為賭博，還是作為財產交易（如股票或加密貨幣）。兩者的稅務結果有天壤之別。

賭博的判定

如果你的活動被認定為賭博，稅務規則將相當嚴苛：

收入： 獎金按「其他收入」以普通所得稅率納稅，最高可達37%（2026稅年）。
虧損： 你只能在Schedule A上逐項列舉扣除時才能抵扣損失。此外，可抵扣的損失不得超過當年的總獎金。如果你有5,000美元獎金和8,000美元損失，你只能抵扣5,000美元，剩餘3,000美元永久消失。賭博超額損失不可結轉。

投資（資本資產）的判定

如果你的合約被視為資本資產（如股票或加密貨幣），規則則友好得多：

收入： 收益按資本利得納稅。
稅率： 若持有合約超過一年，可享受0%、15%或20%的長期資本利得稅率（2026稅年）。若持有一年以內，則按普通所得稅率納稅。
虧損： 損失可用於抵消來自任何來源（股票、加密貨幣等）的資本利得。若損失超過收益，每年可從普通收入中最多抵扣3,000美元，剩餘損失可結轉至未來納稅年度。

CFTC的介入強烈推動了向「投資」分類的轉變，這可能為交易者節省大量資金並簡化其稅務策略。

你的預測市場收益的三種潛在稅務前景

隨著監管塵埃落定，你的預測市場稅務可能落入以下三種情景之一。結果將完全取決於CFTC的最終規則以及IRS隨後的指引。

以下是潛在稅務處理方式的比較：

特徵	情景一：賭博	情景二：標準資本利得	情景三：第1256條合約
收益性質	普通收入	短期或長期資本	60%長期，40%短期資本
稅率	邊際所得稅率（最高37%）	0%/15%/20%（長期）或普通稅率（短期）	基於60/40分配的混合稅率
虧損處理	逐項扣除，以獎金為上限	抵消資本利得+3,000美元對沖普通收入	抵消資本利得+3,000美元對沖普通收入，可向前結轉3年
持有期	無關	關鍵（決定短期或長期）	無關（始終60/40）
年終規則	僅在合約結算時納稅	僅在合約結算/出售時納稅	按市值計算：按12月31日價值納稅

情景一：維持現狀（視為賭博）

這是在缺乏明確指引的情況下，當前最保守的解釋。IRS可能辯稱，由於結果基於投機性事件，因此屬於賭注。這導致最不利的稅務處理，尤其對淨虧損的交易者而言。

情景二：標準資本利得（類似加密貨幣/股票處理）

此情景將每個預測合約視為一種財產。你買入它，其價值發生變化，當合約結算或你出售份額時，你實現收益或損失。持有期至關重要，決定你的收益是按較低的長期稅率還是較高的短期稅率納稅。這是一種可能的結果，遠優於賭博處理。

情景三：第1256條合約（期貨處理）

這是最複雜但可能最有利的結果。如果CFTC正式將預測市場作為期貨交易所監管，在其上交易的合約可能符合《國內稅收法典》第1256條下的特殊稅務處理資質。

這種處理有兩個獨特特徵：

60/40規則： 所有收益和損失自動被視為60%長期和40%短期資本利得，無論你持有合約多久。對於活躍的短期交易者來說，這是一個巨大的稅務優勢，因為它有效地給予他們較低的混合稅率。
按市值計算規則： 所有未平倉頭寸均被視為在12月31日以公平市場價值出售。這意味著你每年為未實現收益納稅，但也可以抵扣未實現虧損。

此情景將使預測市場與其他聯邦監管衍生品市場保持一致，並為許多參與者提供顯著的稅務優惠。

如何從現在開始為變化做好準備

面對如此多的不確定性，你現在能做什麼來保護自己？最重要的行動是保持詳盡的記錄。

無論哪種稅務情景成為法律，IRS都將要求你提供交易的詳細歷史記錄。你必須追蹤：

你購買合約份額的日期
這些份額的成本基礎（你支付了多少）
合約結算或你出售份額的日期
你收到的收益
平台上支付的任何費用

關鍵是，你還必須追蹤你用於交易的加密貨幣的稅務影響。如果你使用USDC等穩定幣購買合約，IRS認為這是對USDC的「處置」。這是一個應稅事件，你可能在穩定幣本身上有小額資本利得或損失。

這正是專用加密貨幣稅務軟件變得至關重要的地方。在最終規則等待出台的同時，你可以將來自Polymarket等平台的交易歷史直接導入dTax。我們的平台可以幫助你標記和分類這些交易，追蹤成本基礎，並核算費用。當IRS提供明確指引後，你將擁有所有數據，能夠在正確的框架下準確計算你的稅務責任。

聯邦與州的博弈將如何演變？

CFTC主張「專屬管轄權」是聯邦機構與州級監管機構之間博弈的重大進展。目前，幾個州正在調查或對預測市場採取行動，通常將其置於州級賭博或證券法的視角下審視。

聯邦監管可能會取代這些州級努力，為全國創建單一統一的框架。這是平台一直在推動的結果，正如Polymarket在2025年底與CFTC接觸後戰略性地重返美國市場所證明的（panewslab.com）。

然而，規則制定過程緩慢。ANPRM的公眾意見徵集期只是開始。CFTC出台最終綜合規則手冊可能要到2027年甚至更晚，IRS指引隨後才會跟進。在此之前，市場處於受監管的不確定狀態。

發展方向已經明確：預測市場正被納入主流金融的軌道。對交易者而言，這意味著更多的合法性和更清晰的規則即將到來，但這也意味著將稅務視為事後之想的時代已經結束。

本文僅供參考，不構成稅務建議。預測市場的稅務處理複雜，可能隨時變化。請咨詢合格的稅務專業人士，討論你的具體情況。

常見問題

如果我在2025年通過Polymarket贏得了錢，在2026年申報時應該如何報稅？

由於目前沒有專門針對去中心化預測市場的IRS明確指引，納稅人處於兩難境地。一些人選擇將獎金申報為「其他收入」（賭博處理），而另一些人將交易申報為資本利得和損失（財產處理）。財產處理方式可以說與CFTC的觀點更為一致，但在IRS正式確立立場之前，並非沒有風險。稅務專業人士可以幫助你根據個人風險承受能力和整體財務狀況評估各種選擇。

第1256條合約的60/40規則目前適用於預測市場嗎？

不，不會自動適用。一種資產要獲得第1256條稅務處理，它必須是在合格交易所上交易的特定定義產品（如受監管的期貨合約）。CFTC的近期行動是未來可能實現這一點的第一步，但截至今日，預測市場合約並不符合60/40規則的資質。

如果我使用USDC等加密貨幣在預測市場上交易，這是否會產生單獨的稅務事件？

是的，絕對如此。IRS將加密貨幣視為財產。當你使用加密貨幣——即使是USDC等穩定幣——在預測市場上購買份額時，從技術上講，你正在「出售」或「處置」該加密貨幣。這是一個應稅事件。你必須計算所花費的加密貨幣的資本利得或損失，即你花費時的價值與你獲取時的價值（成本基礎）之差。dTax等工具旨在自動化這一追蹤，連接你的錢包和交易所，計算每筆加密貨幣交易的成本基礎。