預測市場的高風險戰鬥升溫

一場監管風暴正在蓬勃發展的預測市場行業上空聚集。其核心是一個基本問題：事件合約是金融衍生品還是賭博形式？這個答案將對監管機構、平台本身以及每個計算其稅單的用戶產生數十億美元的影響。

一方是美國商品期貨交易委員會 (CFTC)，一個負責監督衍生品市場的聯邦機構。CFTC 認為預測市場（他們稱之為「事件合約」）是用於對沖風險和價格發現的金融工具。另一方是眾多州博弈委員會，他們將這些平台視為一種新的在線博彩形式，屬於他們的管轄範圍——以及他們的稅務權限。

利害關係巨大。根據北卡羅來納州立大學普爾管理學院引用的報告，預計 2025 年預測市場的總交易量將達到 440 億美元 poole.ncsu.edu。各州看到巨大的、未徵稅的收入來源，正在挑戰聯邦政府的權威。在 2026 年 2 月的一篇評論文章中，CFTC 主席 Michael S. Selig 指出，平台面臨「全國範圍內州政府發起的訴訟浪潮，有近 50 起活躍案件」cftc.gov。這場監管衝突現已升級為直接的法律行動，給交易者帶來了巨大的不確定性。

誰來監管事件合約：CFTC 與州博弈委員會

了解兩種對立的論點是掌握潛在稅務影響的關鍵。每一方的立場都植根於不同的法律和財務動機。

CFTC 的主張：獨家聯邦管轄權

CFTC 的立場是，國會已經賦予其監管這些產品的權力。該機構將其主張建立在《商品交易法》(CEA) 的基礎上，該法案授予 CFTC 對商品期貨和掉期交易的「獨家管轄權」prokopievlaw.com。

在 CFTC 看來，事件合約——無論是基於選舉結果、未來通脹率還是體育賽事贏家——都是一種衍生品。它的價值來自於一個基礎事件，類似於石油期貨的價值來自於石油價格。

主席 Selig 一直直言不諱，稱州級訴訟是「權力爭奪」，「無視法律和數十年的先例」cftc.gov。該機構指出，其對這些市場的監督歷史悠久，始於 1992 年批准愛荷華電子市場。

各州的反駁：推動稅收收入

州政府認為，如果它看起來像賭注，並且像賭注一樣支付，那麼它就應該像賭注一樣受到監管和徵稅。他們將 CFTC 的分類視為一個監管漏洞，允許平台在全國範圍內運營，即使在在線體育博彩非法的州，同時避免州級稅收和許可費。

各州的財政激勵是巨大的。例如，北卡羅來納州對體育博彩運營商收取 100 萬美元的預付許可費和 18% 的總投注收入稅。根據普爾管理學院的研究，僅 2025 年，這就為該州帶來了超過 1.32 億美元的稅收 poole.ncsu.edu。各州認為預測市場正在蠶食這些潛在收入，這些收入用於資助公共服務、教育和州項目。

CFTC 近期監管攻勢的時間表

2026 年，衝突顯著升級，CFTC 採取了新的積極立場來捍衛其管轄權。

2026 年 2 月 17 日： CFTC 向美國第九巡迴上訴法院提交了一份法庭之友（amicus）簡報。該案件涉及預測市場運營商與內華達州博弈控制委員會之間的爭議。在其簡報中，CFTC 正式聲明聯邦法律優先於任何針對 CFTC 註冊事件合約的州博弈法規 cftc.gov。
2026 年 3 月 16 日： 委員會在《聯邦公報》上發布了一份擬議規則制定預先通知 (ANPR)，表明其打算為預測市場創建一個更全面的聯邦框架。此舉是鞏固其監管控制的明確一步。
2026 年 4 月 2 日： 在一次重大升級中，CFTC 宣布已直接起訴亞利桑那州、康涅狄格州和伊利諾伊州。這些訴訟旨在阻止這些州對 CFTC 註冊平台執行其博弈法，為一場里程碑式的法律對決奠定了基礎。

為什麼這場鬥爭對您的稅務很重要：三種潛在情景

這場監管戰爭的結果將直接影響您如何報告您的預測市場活動以及您支付多少稅款。關鍵區別在於您的收益是被視為資本利得還是賭博收入。

特徵	情景 1：CFTC 獲勝（現狀）	情景 2：各州獲勝	情景 3：混合模式
監管機構	CFTC（聯邦）	州博弈委員會	CFTC 和各州（分開）
稅務處理	資本利得/損失	賭博收入/損失	混合且複雜
主要稅務表格	Form 8949 和 Schedule D	Schedule 1 和 Schedule A	兩者，取決於合約
利得稅率	短期資本利得稅率（與普通收入相同）	普通收入稅率	普通收入稅率
損失處理	損失抵銷利得。最多 3,000 美元的淨損失可以抵銷普通收入。	損失只能抵銷賭博收益。需要逐項扣除。	極其複雜；取決於合約類型。

情景 1：CFTC 獲勝（現狀維持）

如果法院支持 CFTC，事件合約將被明確歸類為商品衍生品。

稅務處理： 您的淨利潤被視為短期資本利得，按您的普通所得稅率徵稅（2025 納稅年度的稅率範圍為 10% 至 37%，具體取決於您的稅級）。
申報： 您在 IRS Form 8949 上報告所有交易，淨結果轉入 Schedule D（資本利得和損失）。
損失：這是對有損失的交易者最有利的情景。您可以使用您的損失來抵銷任何其他資本利得（來自股票、加密貨幣等）。如果您的損失多於利得，根據 IRS 規定，您每年可以從您的常規收入中扣除最多 3,000 美元的淨資本損失 irs.gov。

情景 2：各州獲勝（轉向賭博規則）

如果各州贏得將預測市場作為賭博進行監管的權利，稅務情況將發生巨大變化，變得更糟。

稅務處理： 您的收益被視為「其他收入」，並按您的普通所得稅率徵稅。
申報： 您在 Form 1040 的 Schedule 1 上報告您的總收益。
損失： 這是關鍵區別。根據 IRS，您只能在 Schedule A 上逐項扣除您的賭博損失。即使如此，您也只能扣除不超過您的收益金額的損失 irs.gov。您不能使用賭博損失來抵銷其他收入。

情景 3：出現混合模式

法院裁決或新立法也可能導致管轄權分立。例如，基於經濟數據（例如通脹）的合約可能仍由 CFTC 負責，而體育賽事結果的合約可能被視為賭博並歸各州管轄。

這將造成嚴重的合規問題。您需要仔細追蹤您交易的合約類型，並在同一份申報表上應用兩套不同的稅務規則。像 dTax 這樣的平台將變得不可或缺，因為它可能會根據 API 數據區分合約類型並自動應用正確的稅務處理。

加密貨幣角度：DeFi 預測市場如何使稅務複雜化

儘管目前的法律戰主要集中在 Kalshi 等中心化平台，但去中心化金融 (DeFi) 的世界又增加了一層複雜性。Augur 和 Gnosis 等 DeFi 預測市場在沒有中心化公司的公共區塊鏈上運行。

這帶來了幾個獨特的稅務挑戰：

Gas 費用： 每個鏈上操作——下單、領取獎勵、增加流動性——都需要支付加密貨幣（如 ETH）的 Gas 費用。每次 Gas 費用支付都是您加密貨幣的處置，這是一個必須追蹤的應稅事件。
加密貨幣到加密貨幣交易： 收益通常以穩定幣（如 USDC）或協議的原生代幣支付，而不是現金。接收這些代幣是一個應稅事件。隨後將它們兌換成另一種加密貨幣或提現到您的銀行帳戶是額外的、單獨的應稅事件。
管轄權混亂： 如果不清楚誰來監管像 Polymarket 這樣的美國公司，那麼誰來監管一個全球性的去中心化軟件協議就更不清楚了。

手動追蹤這些無數的微交易幾乎是不可能完成的任務。這就是為什麼全面的加密貨幣稅務軟件至關重要。dTax 可以直接連接到您的錢包，自動導入和分類每筆交易，從初始交易和相關的 Gas 費用到最終的加密貨幣到法幣轉換，確保不會遺漏任何應稅事件。

如何在監管不確定性中準備您的稅務

儘管專家們在法庭上爭論不休，您仍然有納稅義務。以下是您可以做的準備：

保持詳細記錄： 無論結果如何，IRS 都要求您報告您的收入。詳細記錄每筆交易：日期、平台、合約詳情、下注金額、贏或輸的金額以及任何交易費用。
暫時假定現狀： 在法院或國會另有裁定之前，現行的指導方針是將預測市場活動視為資本利得和損失。準備好提交 Form 8949。
使用專用稅務工具： 這些交易的複雜性，尤其是在 DeFi 中，使得專業軟件成為必需品。dTax 旨在處理事件合約和加密貨幣交易的細微差別，幫助您準確生成必要的稅務表格，包括 Form 8949。
諮詢專業人士： 本文僅供參考，不構成稅務建議。監管環境瞬息萬變。我們強烈建議諮詢具有加密貨幣和另類投資經驗的合格稅務專業人士，討論您的具體情況。

常見問題

來自 Polymarket 等預測市場的收益是否被視為賭博收入？

目前，根據 CFTC 的指導，它們不是。它們被視為衍生品，由此產生的利潤作為短期資本利得徵稅。您在 Form 8949 上報告這些。然而，這種分類是州監管機構正在挑戰的核心問題，因此這種處理方式將來可能會根據法院裁決而改變。

如果我在預測市場上虧錢了怎麼辦？

在目前的資本利得處理下，您的損失是有價值的。您可以使用它們來抵銷來自股票或加密貨幣的其他資本利得。如果您的總資本損失超過您的利得，您每年可以從您的普通收入中扣除最多 3,000 美元的淨損失。這比賭博損失的規則靈活得多，賭博損失只能抵銷賭博收益。

如果我沒有提現到我的銀行帳戶，我是否必須報告我的預測市場活動？

是的。當您平倉合約並實現利得或損失時，而不是當您將資金轉移到銀行時，就會發生應稅事件。例如，如果您贏得一份合約並以 USDC 穩定幣支付，那麼您在該時刻就產生了應稅利得，基於您收到的 USDC 的公平市場價值。將該 USDC 兌換成另一種資產或提現到美元是單獨的交易，具有其自身的稅務後果。